財訊雙週刊
2022年金融股遭連環負面衝擊，就算賺錢，今年也要以充實資本與營運資金為優先，現金股利發放肯定縮水，熱愛現金配息的存股族該何去何從？最新一期《財訊》雙週刊盤點金融股投資評價並提供投資人操作參考。
台灣投資人對於高股息配發率、高現金股利的標的總是難以抗拒，根據《財訊》報導，2021年金融股獲利創史上新高，光15家金控的股東人數就暴增超過615萬人，投信業者也以高股息ETF搶市，至今台股已有11檔高股息ETF，總受益人數超過200萬人。然而好景不常，2022年金融股遭股債崩跌、升息緊縮等連環負面衝擊，金融股就算賺錢，也要以充實資本與營運資金為優先，現金股利發放肯定大幅縮水。
開第一槍的是玉山金控。考量到帳上逾百億元的股債評價減損以及充實營運資本，2月20日，玉山金宣布今年不會動用資本公積配股，僅配發0.2元現金股利、0.4元股票股利，同時以每股20元的價格啟動160億元現金增資。隔天股價就下跌4.81%，賣壓刺激單週成交量衝上34萬張，截至2月底，暫時守住月線。年初市場原本預估升息將到尾聲，金融股有一波反彈，但玉山金公告後，拖累整體上市金融類股在一週內下跌1.1%，未來即使利率環境轉趨穩定，金融股恐怕繼續承壓。
真正的重災區，當然是投資部位大的壽險型金控。根據國泰金、富邦金、中信金、新光金等五大壽險型金控財報，截至去年第三季，股債評價累計減損都超過千億元，開發金帳上其他綜合損益也有840億元的虧損。若要嚴守財務紀律，應將全年獲利扣除法定資本公積及股債投資評價減損後，剩餘才能拿出來發放股利。就算要拿公積配股，也只能使用當年度的盈餘公積，不應挪用過去累積的資本公積，而這也是主管機關嚴管金融業股利政策的主因。
不過，從去年延續到今年、總規模超過2500億元的金融股現金增資潮，恐怕大幅擾亂籌碼。去年金融股均折價辦理現增，現增價常為該波段的地板價，三商美邦和新光金控的股價就落在現增價附近。根據《財訊》報導，國泰金控與富邦金控均已表明希望爭取「穩定」配發股息，今年目標至少配發2元以上，若小股東對於「左手向股東拿錢增資、右手又發放現金股利」的政策也能埋單，股價仍能維持堅挺。
反觀銀行業或以銀行為主的金控和租賃業者，如台中銀、遠東銀和台企銀，不但在去年股債齊跌的風暴中全身而退，也是利差擴大的受惠族群，有望配高息。作為股民，每股盈餘成長意義大於稅後盈餘。從公告的自結獲利數來看，第一金控是唯一一家每股獲利較上年正成長的金控，永豐金和合庫金略微衰退，為表現最亮眼的三家。
近期企業違約風險升溫、即將接軌十七號公報，金融股波動風險仍不容小覷，是否換手標的？值得存股投資人深思。