索引新聞｜ 劉品萱
2025 年 4 月，中華經濟研究院公布最新台灣製造業採購經理人指數（PMI），4 月指數從前一月的 52.1% 降至 48.9%，由擴張轉為緊縮；同時「未來六個月展望指數」也大幅下滑至 36.0%，創下自 2020 年疫情爆發以來的最低點，引發市場關注。
指數全線下挫，新增訂單與產能雙縮
本月製造業 PMI 的五項子指標全面轉為緊縮。其中「新增訂單指數」從 56.8% 急跌至 47.5%，顯示內外銷市場皆出現明顯降溫。
「生產指數」亦跌落擴張區間，反映企業已開始調降生產力以應對訂單趨緩。中經院表示，這代表製造端對短期景氣趨勢已顯著轉趨保守。
僱用放緩與補庫動能疲軟
製造業「僱用指數」中止連續 11 個月擴張，轉為持平甚至輕度緊縮，顯示企業在人力部署上轉趨審慎，尤其是在出口與原物料成本不確定性的壓力下，企業採取減班、減產等風險管控措施。
同時，「庫存指數」略升但仍處於低位，代表企業在訂單疲軟下並未啟動大規模補庫行動。
地緣政治與全球政策不確定性升高
分析指出，近期美中貿易爭端升溫，美國針對中國電動車與半導體祭出新一波關稅措施，使台灣製造商對供應鏈配置與原料來源更為謹慎。
此外，歐洲碳邊境調整機制（CBAM）政策逐步推進，也加重傳統製造業出口壓力，尤其對中鋼、塑化等高碳產業衝擊明顯。
企業展望轉向防禦性部署
未來六個月展望指數急跌至 36.0%，反映製造商普遍預期景氣將進一步轉弱。部分企業選擇延後資本支出，觀望新一輪全球升息與科技庫存去化的速度。
中經院建議，企業應儘早評估庫存與資金配置策略，避免進一步擴大風險敞口。
